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股市行情:牛年首个交易日将至_节后A股行情将会如何演绎?

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牛年首个交易日将至,节后A股行情将会如何演绎?

  除了电影《你好,李焕英》和《唐人街探案3》,股票也是春节期间亲朋好友“唠嗑”的话题之一。假期即将结束,2月18日迎来牛年首个交易日,“春节行情”将会如何演绎?

  市场观点认为,对比过去春节行情,今年节后股市上涨的概率更高一些。在当下经济周期与驱动力周期,无风险利率承压与盈利优势重心转移之下,2021年一季度后,抱团龙头股相对收益将遇阶段性扰动并出现分化。

  节后股市上涨概率高

  鼠年最后一个交易日(2月10日),A股延续上涨态势,实现三连阳。沪指报收3655.09点,创业板指报收3413.81点,沪深两市成交额为8753亿元,北向资金净流出17.8亿元,结束连续8日净买入。牛年的第一个交易日,A股行情备受投资者关注。

  国信证券统计过去21个年度春节前后市场价格平均走势情况发现,春节后A股市场上涨的概率较大且有一定的持续性。在过去21年中,春节开盘后一周(5个正常交易日)和一个月(22个正常交易日),分别有16次和14次上证综指价格呈现上涨,上涨概率分别为76%和66%,节后股市上涨的概率更高一些。

  粤开证券指出,节假日期间如果没有超预期扰动出现,这种强势反弹在节后有望延续,大消费板块有望持续受益,但不宜轻易追高。节后重点关注即将召开的全国两会,提前布局两会行情。在配置方向上,关注业绩预期向好且估值处于较低区间的品种,中长期布局景气上行趋势较为明朗的品种,比如化工、新能源等。

  2021年1月下旬,央行连续几日公开市场操作净回笼资金,收紧市场流动性。央行货币政策委员会专家马骏表态关注资产泡沫风险,央行行长易纲表示中国的货币政策将继续支持经济,不会过早退出支持政策。春节之后,市场流动性情况会如何?

  瑞银投资研究部亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛撰文表示,预计今年国内宽松政策会逐步退出,货币和信贷政策收紧,并推动宏观杠杆率小幅下降。不过,春节前流动性需求较大、央行对1月底财政支出加大投放的综合考虑,以及可能超预期的人民币资本外流等,多重因素或共同导致近期流动性偏紧、利率攀升。朝前看,货币和信贷增速放缓的大方向明确,但政策操作或许有反复,市场利率也可能会随之波动。

  抱团龙头股是否瓦解

  在资金抱团龙头白马股情况下,市场分化明显,2021年初上演了“指数涨而个股多数下跌”的行情。A股“一哥”贵州茅台节前一路大涨至2601元/股,创历史新高。

  “当前市场抱团与以往抱团最大的不同在于,当以往的抱团瓦解时,龙头股会越跌越贵,而这次抱团的几大主线基本面仍然健康,下跌会使龙头股估值回落。”西南证券在研报中分析指出,这次抱团并不会出现大的瓦解,只是需要时间来消化估值。在这个过程中,会出现两种状况:一是原先抱团品种的预期收益率降低,二是市场的热点将更加散乱。未来市场走势会向着两个方向演化:一方面,原先抱团品种的上涨斜率会放缓,股价波动会加剧;另一方面,市场热点会呈现更加多样化、散乱化的特征。

  牛年开市后,A股抱团行情是否会持续?

  国泰君安策略团队表示,美股“漂亮50”与A股抱团龙头股在行情上行期逻辑相似,但是漂亮50行情破灭的逻辑当前并未在龙头抱团行情中出现。抱团龙头股未来驱动力周期三因子长期趋势仍将维持,但更值得关注的是长期趋势中的短期波动。综合研判当下经济周期与驱动力周期,无风险利率承压与盈利优势重心转移之下,2021年一季度后抱团龙头股相对收益将遇阶段性扰动并出现分化。

  外资加速布局高科技

  2020年疫情影响下,A股作为资产“避风港”备受外资青睐。

  联合国贸易和发展会议发布的《全球投资趋势监测报告》显示,2020年全球FDI(外国直接投资)总量为8590亿美元,同比减少42%。而中国FDI为1630亿美元,同比增长4%,超过美国的1340亿美元,成为全球最大的外资流入目的地。从结构来看,FDI主要流入信息技术和医疗行业。

  在京东数字科技首席经济学家沈建光看来,疫情下中国经济率先好转、国内市场规模优势、产业链竞争优势的展现、高端制造业逆势上扬,均为稳定外资提供了理由。而在众多因素当中,中国政府逆势开放的政策赢得全球信心,RCEP和中欧投资协定的签署,让中国与欧洲、日本、韩国的贸易自由化之路更进一步,开启了外资布局中国市场之路。

  “疫情之下,中国经济基本面稳定,具有市场规模优势、产业链完备、高端制造业优势,以及持续的对外开放政策,从长期来看,终将是吸引外商投资的基石。更何况截至2019年,中国FDI存量仅仅相当于国内GDP的12%,远低于美国、欧盟高达44%、67%的水平,增长空间潜力巨大。”沈建光表示。

  “展望2021年,考虑到去年的低基数效应,以及全球经济有望弱复苏,预计中国的FDI占全球的份额大概率将回落,但不改中国的FDI增速增长趋势。”中山证券首席经济学家李湛分析认为,考虑到中国的服务业对外开放加快,以及中国持续推进的产业结构升级,预计外资将会进一步流入金融业、高技术服务业、高端制造业等行业。

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